汽车行业周报：成都车展开幕 优质供给加速
（以下内容从华西证券《行业周报：成都展开幕优质供给加速》研报附件原文摘录）
本周数据：8月第三周乘用上险40.8万辆，同比-2.4%，环比+9.0%
8月批零数据较好，新能源渗透率超36%。根据交强险数据，8月14日-8月21日，乘用市场上险销量40.8万辆，同比-2.4%，环比+9.0%，其中，新能源市场上险15.0万辆，同比+43.9%，环比+2.1%，渗透率达到36.6%。
本周观点：成都展开幕优质供给加速
智能电动巨变，重塑产业秩序，看好行业黄金十年。本月核心组合【理想-W、长安、伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、比亚迪、春风动力】。
智能化奇点已来，重视智能化拐点向上、自主技术输出带来的产业链机会，同时重点关注边际改善的新势力产业链。
1）城市NOA落地，智能驾驶加速普及。特斯拉FSD北美使用率拐点向上，国内华为、小鹏、理想、蔚来积极推动城区NOA落地；长安与华为、百度就智能驾驶、人工智能、大数据开展合作，极氪高速NZP将于下半年向用户推送，上智己计划“通勤模式”于2024年覆盖100+城市，新势力、传统企全面发力，展望23H2，智驾潜在催化包括华为和蔚小理城区NOA口碑反馈及购买意愿，L3标准等法规落地，及特斯拉AIDAY。我们判断智能驾驶行业正迎来技术、法规、用户接受度三重拐点，建议关注智驾水平领先、城市NOA推进加速的主机厂以及线控底盘、域控制器等细分赛道。
2）成都展优质供给加速，旺季来临可期。由于上半年积压的需求在7月释放，8月需求环比相对减弱，部分企开启降价，影响板块情绪。本周成都展开幕，方程豹豹5、智己LS6开启预售，比亚迪宋L、长安启源A07、极越01等型首发亮相，优质供给加速，我们判断，8月虽是淡季，但整体需求与2022年及历史同期相比仍然坚挺，待后续“金九银十”购旺季到来，叠加去年低基数，需求有望快速回暖。
乘用：成长、周期共振，看好优质自主企崛起。
1）优质供给加速，旺季来临可期：6、7月批零数据持续超预期，同时政治局会议提出要提振、电子产品、居等大宗消费，23H2在政策支持及长安深蓝S7、银河L7、小鹏G6、海豹DM-i等优质供给驱动下，新能源渗透率有望加速提升；
2）智能化加速，重点关注T及各企进展+L3标准出台：智能驾驶能力有望成为企竞争的重要因素。销量端，理想、小鹏、蔚来、华为城市NOA加速落地有望促进智驾成为影响购的重要因素，带来智驾型购买率的提升，促进销量向上；估值端特斯拉智驾软件付费模式在北美跑通，小鹏与大众合作收取技术服务费，有望改变企盈利模式，驱动估值中枢向上。23H2潜在催化包括华为和蔚小理城区NOA口碑反馈及购买意愿，及L3标准等法规落地等。我们看好智能化布局领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主企，推荐【理想H、长安、比亚迪、吉利H、长城】，受益标的【小鹏H、蔚来-SW】。
零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应能力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子技术借机实现0到1突破，打破外垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零部件崛起势不可挡。短期看，智能化是下半年最强主线，智驾端23年将成城市NOA重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有望迎来加速渗透，同时，重点关注蔚来和华为奇瑞产业链：23H2蔚来ES6、EC6换代等爬坡上量，叠加终端优惠助力，销量有望加速修复；华为奇瑞新型将于年底上市，特斯拉Model3改款、Cybertruck等型量产及新一代型有望发包定点，增量可期，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：
1、新势力产业链：优选T链-【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、爱柯迪】，受益标的【岱美股份】；蔚来产业链-【文灿股份、上声电子、继峰股份】；华为奇瑞产业链-【星宇股份】，受益标的【瑞鹄模具】；
2、智能化核心主线：优选最大受益的整-【理想】，受益标的【小鹏】；智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。
重卡：至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用数据，2023年7月重卡市场约销售6.5万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比-24%，同比+44%，净增加值约2.0万辆。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内头部供应商有望受益排放升级，相关受益标的【潍柴动力、中国重、隆盛科技、银轮股份】。
摩托：供给持续驱动，优选中大排量龙头。据中国摩托商会数据，2023年7月国内250cc+中大排量摩托销售5.32万辆，同比-22.5%，环比+19.9%。2023年1-7月累计销售31.05万辆，同比-3.3%。供给端头部企新型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容，我们预计2023年行业增速30-40%，持续推荐中大排摩托赛道。参考国内发展历史及海外摩托市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托需求崛起最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：整体弱于市场
板块本周表现弱于市场。本周A股板块下跌3.42%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第20位，表现弱于沪深300（下跌1.49%）。细分板块中，服务、客、乘用、零部件、货、其他交运设备分别下跌1.69%、2.30%、2.88%、2.88%、4.77%、6.51%。
风险提示：
行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；行业终端需求不及预期；出口销量不及预期。
本周数据：8月第三周乘用上险40.8万辆，同比-2.4%，环比+9.0%
8月批零数据较好，新能源渗透率超36%。根据交强险数据，8月14日-8月21日，乘用市场上险销量40.8万辆，同比-2.4%，环比+9.0%，其中，新能源市场上险15.0万辆，同比+43.9%，环比+2.1%，渗透率达到36.6%。
本周观点：成都展开幕优质供给加速
智能电动巨变，重塑产业秩序，看好行业黄金十年。本月核心组合【理想-W、长安、伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、比亚迪、春风动力】。
智能化奇点已来，重视智能化拐点向上、自主技术输出带来的产业链机会，同时重点关注边际改善的新势力产业链。
1）城市NOA落地，智能驾驶加速普及。特斯拉FSD北美使用率拐点向上，国内华为、小鹏、理想、蔚来积极推动城区NOA落地；长安与华为、百度就智能驾驶、人工智能、大数据开展合作，极氪高速NZP将于下半年向用户推送，上智己计划“通勤模式”于2024年覆盖100+城市，新势力、传统企全面发力，展望23H2，智驾潜在催化包括华为和蔚小理城区NOA口碑反馈及购买意愿，L3标准等法规落地，及特斯拉AIDAY。我们判断智能驾驶行业正迎来技术、法规、用户接受度三重拐点，建议关注智驾水平领先、城市NOA推进加速的主机厂以及线控底盘、域控制器等细分赛道。
2）成都展优质供给加速，旺季来临可期。由于上半年积压的需求在7月释放，8月需求环比相对减弱，部分企开启降价，影响板块情绪。本周成都展开幕，方程豹豹5、智己LS6开启预售，比亚迪宋L、长安启源A07、极越01等型首发亮相，优质供给加速，我们判断，8月虽是淡季，但整体需求与2022年及历史同期相比仍然坚挺，待后续“金九银十”购旺季到来，叠加去年低基数，需求有望快速回暖。
乘用：成长、周期共振，看好优质自主企崛起。
1）优质供给加速，旺季来临可期：6、7月批零数据持续超预期，同时政治局会议提出要提振、电子产品、居等大宗消费，23H2在政策支持及长安深蓝S7、银河L7、小鹏G6、海豹DM-i等优质供给驱动下，新能源渗透率有望加速提升；
2）智能化加速，重点关注T及各企进展+L3标准出台：智能驾驶能力有望成为企竞争的重要因素。销量端，理想、小鹏、蔚来、华为城市NOA加速落地有望促进智驾成为影响购的重要因素，带来智驾型购买率的提升，促进销量向上；估值端特斯拉智驾软件付费模式在北美跑通，小鹏与大众合作收取技术服务费，有望改变企盈利模式，驱动估值中枢向上。23H2潜在催化包括华为和蔚小理城区NOA口碑反馈及购买意愿，及L3标准等法规落地等。我们看好智能化布局领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主企，推荐【理想H、长安、比亚迪、吉利H、长城】，受益标的【小鹏H、蔚来-SW】。
零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应能力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子技术借机实现0到1突破，打破外垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零部件崛起势不可挡。短期看，智能化是下半年最强主线，智驾端23年将成城市NOA重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有望迎来加速渗透，同时，重点关注蔚来和华为奇瑞产业链：23H2蔚来ES6、EC6换代等爬坡上量，叠加终端优惠助力，销量有望加速修复；华为奇瑞新型将于年底上市，特斯拉Model3改款、Cybertruck等型量产及新一代型有望发包定点，增量可期，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：
1、新势力产业链：优选T链-【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、爱柯迪】，受益标的【岱美股份】；蔚来产业链-【文灿股份、上声电子、继峰股份】；华为奇瑞产业链-【星宇股份】，受益标的【瑞鹄模具】；
2、智能化核心主线：优选最大受益的整-【理想】，受益标的【小鹏】；智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。
重卡：至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用数据，2023年7月重卡市场约销售6.5万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比-24%，同比+44%，净增加值约2.0万辆。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内头部供应商有望受益排放升级，相关受益标的【潍柴动力、中国重、隆盛科技、银轮股份】。
摩托：供给持续驱动，优选中大排量龙头。据中国摩托商会数据，2023年7月国内250cc+中大排量摩托销售5.32万辆，同比-22.5%，环比+19.9%。2023年1-7月累计销售31.05万辆，同比-3.3%。供给端头部企新型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容，我们预计2023年行业增速30-40%，持续推荐中大排摩托赛道。参考国内发展历史及海外摩托市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托需求崛起最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：整体弱于市场
板块本周表现弱于市场。本周A股板块下跌3.42%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第20位，表现弱于沪深300（下跌1.49%）。细分板块中，服务、客、乘用、零部件、货、其他交运设备分别下跌1.69%、2.30%、2.88%、2.88%、4.77%、6.51%。
风险提示：
行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；行业终端需求不及预期；出口销量不及预期。
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